10月7日，安踏宣布一项重磅消息，经过半年多的筹备，成功收购了彪马29.06%的股权。这笔交易耗资15.055亿欧元，合人民币约123亿元。随着这笔交易的完成，安踏成为彪马的第一大股东，相关股份由法国皮诺家族旗下的Artémis公司转让给安踏。

这一消息在运动行业引起了巨大反响，人们对此评价不一，讨论热烈。有许多人感到困惑，因为彪马近年来表现不佳，持续亏损，股价更是惨淡，安踏为何还出价如此高？但深入分析后，会发现安踏的这次收购实际上是一种反向投资的策略。看似是一次豪赌，实际上安踏留有后路。

收购金额的震撼让人忽视了其中的一个关键细节——29.06%的持股比例。根据德国资本市场的相关规定，持股超过30%将触发强制全面要约收购，而安踏恰到好处地掌握在29.06%这一边缘。这样设计的背后显示了其深思熟虑。它保证了安踏成为第一大股东、能够参与管理，但又不需要完全承担彪马的亏损，从而为未来的调整和合作留有空间。有网友指出：“仅持有29.06%确实让协同变得复杂，但也保护了品牌的独立性。”安踏的这一举措被普遍看作是非常明智的选择。

目前 彪马的情况相当严峻。曾经股价最高时达到115欧元，如今在交易前已降至15.3欧元，几近腰斩，面临多方压力，主要是来自阿迪达斯的竞争以及新兴品牌如New Balance和Hoka的挤压。彪马为了提升销量，不得不大幅降价，导致其高端潮流品牌形象受损，其财务报表也透露出不佳的信息。数据表明，到2025年彪马营收下滑13.1%，由盈利转为巨额亏损。尽管如此，彪马在通过清理库存和控制成本来自救，这使得其现金流有所改善。

值得注意的是，彪马虽有亏损，但其背后依然有着宝贵的核心资产。安踏的创始人丁世忠非常清楚，彪马的目前状态并不能完全代表其未来价值。彪马拥有的成熟渠道、全球业务以及行业认知，都是其无法轻易复制的优势。其遍布全球120多个国家的销售网络能够为安踏的国际化拓展减少时间成本；同时，彪马在足球、专业跑步和赛车领域的资源，更是安踏当前所缺乏的。

而且，彪马在大中华区的业务已经连续九个季度实现正增长，说明其在中国市场仍有巨大的发展潜力。这对于同样希望进一步拓展市场的安踏来说，正是一个极具吸引力的机会。

安踏凭借雄厚的资金实力，敢于以百亿元的规模收购国际巨头。其业绩在2025年已突破800亿，保持国内市场份额第一，并跻身全球运动品牌前三。近期的财务数据也表明，安踏实现了持续的业绩增长，手中拥有近391亿的净现金流，可以完全支持此次收购。